近年来，虚拟币合约交易因其“高杠杆”“双向做空”等特性吸引了不少投资者，但同时也伴随着巨大的法律风险，随着中国对虚拟币监管的持续深化，许多投资者开始关注：虚拟币合约现在到底违法吗？本文将从中国现行法律法规、监管政策及司法实践出发,对这一问题进行全面解析。

中国监管政策：虚拟币合约“一刀切”禁止

自2017年以来，中国监管部门对虚拟币交易的监管态度明确且严厉，核心逻辑是防范金融风险、维护金融稳定，针对“虚拟币合约”，监管政策可概括为“绝对禁止”，具体体现在以下三个关键节点：

2017年9月：首次定性为“非法金融活动”

中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称“94公告”），首次明确：

• 代币发行融资（ICO）本质上是一种非法公开融资，涉嫌非法集资、非法发行证券；
• 交易平台不得从事法定货币与虚拟货币兑换业务、不得作为中介从事虚拟币交易，不得开展虚拟币衍生品交易（如合约、期货）。
  此公告将虚拟币合约纳入“非法金融活动”范畴，奠定了后续监管的基调。

2021年9月：全面清理整顿虚拟币业务

为遏制虚拟币交易炒作乱象，中国人民银行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（以下简称“924通知”），进一步强化监管：

• 明确虚拟货币相关业务活动（包括合约交易、杠杆交易等）属于非法金融活动，一律严格禁止；
• 境内虚拟币交易所、境外交易所通过互联网向境内居民提供服务，均属违法；
• 参与虚拟币合约交易，由此引发的损失由自行承担。

2023-2024年：持续高压，打击“翻墙交易”

近年来，监管部门持续加强对“虚拟币合约”的打击力度，重点针对“境外交易所面向境内用户提供服务”“通过翻墙软件参与合约交易”等行为，2023年公安部部署“净网”行动，将“虚拟币交易炒作”列为重点整治领域，多地公安机关查处了通过虚拟币合约进行洗钱、诈骗等犯罪的案件。

法律定性：虚拟币合约为何被禁止

中国禁止虚拟币合约交易，并非“一刀切”的简单否定，而是基于以下法律与金融逻辑：

虚拟币不具备“货币属性”，合约交易无合法基础

根据《中国人民银行等部门关于防范代币发行融资风险的公告》，虚拟币（如比特币、以太坊等）不具有法偿性与强制性货币属性，不属于真正意义上的“货币”，既然标的物本身不具备合法金融属性，以虚拟币为标的的合约交易（如合约、期货）自然缺乏合法基础，本质上是一种“非法金融衍生品”。

合约交易易引发系统性金融风险

虚拟币合约交易普遍采用高杠杆（常见10倍、20倍甚至更高），价格波动极易导致“爆仓”“穿仓”，投资者可能血本无归，部分平台通过“后台操纵”“对赌交易”等手段诈骗，或利用虚拟币合约进行洗钱、非法集资等犯罪活动，严重扰乱金融市场秩序，监管部门认为，虚拟币合约交易“脱离实体经济”“以炒作牟利为核心”，存在巨大金融风险隐患。

违反《商业银行法》《证券法》等金融监管法规

虽然虚拟币合约未被明确写入某一部法律“禁止条款”，但其本质上违反了金融业务的“持牌经营”原则，根据《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国证券法》等规定，从事金融衍生品交易需经国家金融监管部门（如证监会、银保监会）许可，而虚拟币合约交易平台均未获得此类牌照，属于“无证经营”，属于非法金融活动。

参与虚拟币合约的法律风险：不仅是“亏损”，还可能“违法”

许多投资者认为，“参与虚拟币合约只是个人投资行为，亏了自认倒霉”，但这种认知存在严重误区，根据现行监管政策与司法实践，参与虚拟币合约可能面临以下法律风险：

合同无效，投资损失不受法律保护

根据

《中华人民共和国民法典》第一百五十三条，违反法律、行政法规的强制性规定的民事法律行为无效，虚拟币合约交易因违反“924通知”等监管规定，属于“以合法形式掩盖非法目的”的无效合同，若发生纠纷（如平台跑路、被盗刷），投资者向法院起诉要求返还本金或赔偿损失，法院将驳回诉讼请求，损失需自行承担。

可能面临行政处罚

虽然普通投资者参与虚拟币合约通常不直接受到行政处罚，但若存在“组织虚拟币合约交易”“为合约交易提供支付结算服务”等行为，则可能被监管部门（如央行、市场监管总局）处以罚款、没收违法所得等处罚，2022年某支付公司因为虚拟币交易所提供结算服务，被央行处以数千万元罚款。

涉嫌刑事犯罪，面临牢狱之灾

若虚拟币合约交易涉及以下行为，可能构成犯罪：

• 非法经营罪：组织虚拟币合约交易、充当做市商，或为合约交易提供杠杆、融资等服务，情节严重的，可处五年以下有期徒刑或拘役，并处或单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；
• 诈骗罪：平台通过“刷量”“操纵价格”等手段骗取投资者资金，或以“合约交易”为名实施庞氏骗局，可能构成诈骗罪，最高可判处无期徒刑；
• 洗钱罪：利用虚拟币合约交易将非法所得（如贪污、贩毒所得）“洗白”，可能构成洗钱罪，最高可判处十年有期徒刑。

境外虚拟币合约是否“合法”？能否参与

部分投资者认为，“境内禁止，但在境外交易所（如币安、OKX等）做合约总可以吧？”这种想法同样存在风险。

境外交易所面向境内用户提供服务，仍属违法，根据“924通知”，境外虚拟币交易所通过互联网向境内居民提供服务，属于“非法金融活动”，境内用户参与即属违法。境外交易不受中国法律保护，若在境外交易所遭遇资金被盗、平台跑路，投资者难以通过法律途径维权，只能自行承担损失，部分国家（如美国、欧盟）虽然允许虚拟币交易，但对合约交易实行严格监管（如要求持牌、限制杠杆），普通投资者若参与，仍需遵守当地法律，否则可能面临处罚。

虚拟币合约“绝对违法”，投资者应远离

虚拟币合约交易在中国属于明确禁止的非法金融活动，无论境内还是境外平台，无论个人参与还是组织交易，均违反现行法律法规，投资者需清醒认识到：虚拟币合约不是“投资”，而是“赌博”与“陷阱”，不仅可能血本无归，还可能因参与非法活动面临法律风险。

在此提醒广大投资者：树立正确投资观念，远离虚拟币合约交易，选择合法、合规的投资渠道（如股票、基金等），保护自身财产安全，若发现虚拟币合约交易线索，可向公安机关或监管部门举报,共同维护健康有序的金融环境。